今日（1月18日），迈威生物（N迈威-U）登陆上交所科创板，公司证券代码为688062，发行价格34.8元/股。募集资金为34.77亿元，将用于年产1,000kg抗体产业化建设项目、抗体药物研发项目以及补充流动资金，此次上市的保荐机构为海通证券。

迈威生物是一家创新型生物制药企业，主营业务为治疗用生物制品的研发、生产与销售，具体为包括人用治疗性单克隆抗体、双特异性/双功能抗体及 ADC 药物在内的抗体药物以及包括长效或特殊修饰的细胞因子类重组蛋白药物。

上市前夕，昨日有网友曾调侃“预计将亏损15%”，从今天实际情况来看，似乎比预估的形势更加不容乐观。

迈威生物早间开盘即破发，截至上午10:36跌幅一度超过28%，报24.9元/股；之后有小幅回升；下午14:30，跌幅又创新低，达29.57%。

截至晚间收盘，迈威生物报24.5元/股，跌幅29.6%，总市值97.9亿元。按中一签申购500股来算，中一签亏损超过5000元。

截图来自：东方财富网

目前，迈威生物产品线有15个在研品种，可分为三梯队，第一梯队为9MW0113，适应症为类风湿关节炎等疾病，预计将在2022年第一季度上市；第二梯队为9MW0311、9MW0321，分别用于治疗骨折高风险的绝经后妇女的骨质疏松症、预防肿瘤骨转移患者发生骨相关事件等患者，处于III期临床试验阶段，预计上市时间为2023年-2026年；第三梯队代表产品有9MW1911、9MW1411等。

迈威生物成立时间还不到5年，短短时间内能够形成丰富产品线的原因要归功于公司的“买买买”：

2018年-2021年，迈威生物连续多次收购诺艾新合计90%股权；

2018年-2019年收购朗润迈威100%股权；

2018年-2020年多次收购德思特力合计100%股权；

2019年，收购迈威康40%股权；

2021年，收购江苏登科100%股权。

据了解，通过收购而来的产品大多为生物类似药，处于红海领域，并且受集采影响有较高的价值风险。

而且，就目前而言，公司所有产品线还都处在研发阶段，尚未实现商业化。其中，9MW0113为有望最快实现商业化的产品，而9MW3311从研究数据来看，该药物虽然能够保持对英国突变株的中和活性，但对南非、巴西、印度和加州的变异株出现失活的情况，商业化价值还有待考量。

产品商业化还未实现的同时，迈威生物的核心技术人员也十分不稳定。

招股书显示，迈威生物实际控股人唐春山、陈姗娜旗下的另一家公司朗润投资于2015年收购了泰康生物，并于2017年将康泰生物转让给迈威生物。而9MW0211、9MW0311、9MW0321和8MW0511为泰康生物被收购前的立项开发品种，自2015年收购之后，原来的技术股东裘霁宛和黄岩山均已离职。在之后的5年时间里，泰康生物近一半的研发人员也纷纷离职。

值得关注的是，在IPO前夕，迈威生物的核心技术成员郭银汉在2021年3月辞去董事和副总经理职务，并放弃了公司股权。

此外，多年持续增加研发投入却看不到盈利的状态，使得迈威生物陷入了亏损的“旋涡”。

2018-2020年，迈威生物研发费用分别为1.69亿元、3.63亿元、5.81亿元，净亏损分别为2.38亿元、9.29亿元、6.44亿元；从2021年前三季度来看，净亏损也达到了5.17亿元。公司预计2021全年净亏损达6.55亿元-7.24亿元。

合算下来，自2018年至2021年第三季度，公司净亏损已超过了23亿元，且预计在未来一段时间里还将持续处于亏损状态。

未来，迈威生物何时能够摆脱亏损现状、破除0商业化产品“魔咒”，新浪医药将持续关注。

参考来源：招股书、东方财富网、投资AB面、市界